Даже самые квалифицированные специалисты не берутся давать точные прогнозы на длительный период времени, так как современная экономика постоянно подвержена рискам. Тем не менее, обойтись без прогнозирования невозможно, ведь именно на основании рекомендаций и стратегии удается обеспечивать государственное развитие и сводить к минимуму негативные последствия различных финансовых явлений.
Каждый год российские и международные эксперты проводят анализ текущей ситуации и на его основе выявляют возможные риски и потенциал экономики в будущем. Эти прогнозы интересны и простым граждан, ведь это затрагивает вопросы обеспечения правительством социальных гарантий и влияет на уровень жизни в целом.
Макроэкономические прогнозы на 2018 год
Практически все правительственные прогнозы оптимистичны и обещают период стабильности, так как России в отличие от иных сырьевых экономик быстро адаптируется к изменениям рыночной конъектуры.
Международные агентства высказывают менее категорично и считают, что хотя ситуация действительно может стать лучше по сравнению с прошлым годом, темпы роста все равно будут очень небольшими, так как внешние рынки не стабильны, а внутри страны есть проблемы с инфляцией и экономической структурой.
Независимые эксперты, еще совсем недавно выдававшие печальные прогнозы относительно экономической ситуации в России, сейчас, накануне выборов президента высказываются уже более оптимистично и обещают резкое улучшение всех макроэкономических показателей.
В целом, несмотря на оптимизм государственных ведомств, мало кто из них говорит о резком росте, только о том, что Россия выходит из периода рецессии в период стагнации с положительной динамикой.
Министерство экономического развития России
Одна из главных функций Минэкономразвития - анализ экономической ситуации и составление прогноза на три года вперед. На основании этих данных разрабатывается и утверждается бюджет. Показатели роста ВВП на 2017-2019 годы в последнем прогнозе были пересмотрены в сторону уменьшения, среди всех показателей только темпы инфляции внушают оптимизм, предполагается, что уже в первом квартале 2018 года они снизятся до 4% в год. Рост ВВП ожидается на уровне 0,9%, а вся экономика вырастет только на 1,2%, хотя ранее прогнозировался 2,1%.
Причиной проведенной корректировки стало ухудшение ситуации с нефтяными котировками. Ожидается, что цены не поднимутся выше 45 долларов за баррель, в связи с этим курс рубля по отношению к доллару будет около 71, ранее ожидался 64,5.
Центробанк России
Глава центрального банка России Эльвира Набиулина полагает, что в 2018 году экономический рост будет от 1,7 до 2,3%. Главный фактор - увеличение спроса внутри страны, которое повлечет повышение уровня потребления и инвестиций. Она полагает возможнымм несколько сценариев, имеющих равную возможность претвориться в жизнь.
- Оптимистичный. Цена за нефть ко второму полугодию 2018 года поднимется до 80 долларов за баррель.
- Консервативный. Цена за баррель будет составлять около 602 долларов за баррель.
Традиционно оптимистичен взгляд Центробанка на инфляцию, которая должна к концу 2018 года снизиться до 4%. Также обещается уверенный экономический рост.
РАНХиГС и Институт экономполитики
Неправительственные экономические организации в России в подавляющем большинстве высказывают менее оптимистичные данные. Например, экономические рост в 0,8%, а к 2019 году ВВП только до 1,5%.
При этом заявления Минэкономразвития эксперты РАНХиГС и Института экономполитики объясняют тем, что правительственное ведомство просто не может выдавать более пессимистичные прогнозы, иначе руководство страны сделает вывод о профессиональной несостоятельности Министерства. Однако замедление процессов инфляции и стабилизация цен на нефть еще не повод успокаиваться.
Слишком оптимистичный подход может замедлить ход экономических реформ в государстве. Даже если в случае роста доходов население не будет спешить тратить свои финансы, а предпочтет их накапливать, так что рассчитывать на значительный рост потребления в ближайшее время не стоит.
По мнению экспертов в самом лучшем случае стабилизацию рынка можно ожидать только к завершению 2019 года, что в корне отличается от заявления правительства. Еще недавно Президент говорил о том, что Россия начала выходить из кризиса еще в 2015 году, а на сегодняшний день наблюдается устойчивый рост всех экономических показателей.
РАНХиГС опубликовал отчет, содержащий два вероятных сценария развития экономической ситуации в стране. В первом говорится о том, что котировки будут держаться на уровне 40 рублей за единицу объема, рост ВВП в 2018 году составит не больше 1,4%, а доллар будет равен 69-72 рублям. При таком развитии событий страна вернется к уровню потребления, существовавшему до кризиса, а в 2019 году начнется увеличение промышленных инвестиций. Второй сценарий заключается в том, что цена на нефть достигнет 60 долларов за баррель, ВВП - 1,9%, а доллар будет стоить 57 рублей. Это повысит доходы от реализации нефти и сократит дефицит бюджета. Если сценарий станет реальностью, то уровень жизни в стране улучшится, а государство сможет выполнять больший объем своих социальных обязательств.
Мнение экспертов также расходится с правительственным и в вопросе инфляции, по их мнению в 2018 году она достигнет 6%. Даже если ситуация будет развиваться по второму сценарию, то темп роста экономики не сможет достичь уровня стран - мировых лидеров.
Согласно мнению специалистам гайдаровского института, переориентация производства и реструктуризация экономики вероятнее всего приведет к тому, что федеральный бюджет в 2018-2019 году будет ниже уровня предыдущих двух лет. В 2018 году доходы от реализации на внешнем рынке газа и нефти составит 37,4% всего российского бюджетного дохода, но уже 2019 году показатель снизится до 36%.
ЦМАКП
Эксперты иностранных агентств по сравнению с предыдущим период несколько улучшили свои прогнозы на развитие российской экономики, однако даже самые оптимистичные из них далеки от правительственных заявлений.
Так, например эксперты Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования выдают самую негативную печальную картину будущего, рассказывая о том, что некоторые тренды на внутреннем рынке при внешних рисках грозят созданием новой волны кризиса в 2018 году.
Даже при условии самого удачного развития событий, когда котировки будут 55 долларов за баррель нефти, ВВП поднимется только на 0,5%, тогда реальный доход населения вырастет на 2,2%. Второй, базовый вариант, предполагает стоимость нефти 40 долларов за баррель и выход российской экономики к концу года с нулевым результатом, рост доходов россиян будет составит всего лишь 1,1%.
Но даже эти варианты можно назвать оптимистичными, так как последний год показатель уровня дохода населения неуклонно снижался, пока не достиг 5%.
Высшая школа экономики
Специалисты Высшей школы экономике делают еще более негативный прогноз будущего. Среди главных факторов называется отсутствие инвестиционной активности, практически полное истощение Резервного фонда и высокие трудно просчитываемые риски.
В итоге, по словам директора ВЭШ Валерия Миронова Россию ждет продолжение рецессии, а ВВП в 2018 году вырастет не больше чем на 1%.
Всемирный банк
Эксперты Всемирного банка, проведя детальное исследование всех российских экономических показателей, вывели несколько главных направлений для выхода из кризиса и увеличения темпов роста в ближайшей перспективе.
Главным аргументом была названа необходимость разработки и внедрения новых подходов в вопросе регулирования бизнеса, устранения большей части существующих ограничений (в основном административного характера). Помимо этого необходимо создание рыночной инфраструктуры, обновление основных фондов, снятие ограничений в инновационной сфере.
Отдельного внимания заслуживает проблема недостаточного развития квалификации работников. В основном большинство людей, получая высшее образование на нем и останавливаются, отказываясь от возможности повышения узкоспециальных навыков, так как это не получает поощрение со стороны работодателя.
Кризис, по мнению экспертов, в том числе, можно преодолеть, если повысить пенсионный возраст. Ни для кого не секрет, что в России число работающих граждан с каждым годом становится все меньше, чем тех, кто находится на пенсии. Раньше высокие цены на нефть позволяли закрывать глаза на данную проблему, однако в свете последних тенденций игнорировать это стало просто невозможно. Пенсионный фонд наполняется недостаточно быстро, чтобы покрывать весь необходимый размер выплат. Одна из причин - получение «серой» заработной платы, с которой не делаются социальные отчисления. По приблизительным расчетам ее получают более тридцати пяти миллионов российских граждан, справиться с этой проблемой довольно сложно, поэтому только повышение пенсионного возраста может помочь избежать дополнительной нагрузки на бюджет и как следствие снизить темпы инфляции.
Предполагается, что в следующие несколько лет ВВП не будет сильно изменяться и вырастет не более чем на 1,7% в 2018 году. Повышение связано с ценами на нефть (59,2 доллара за баррель).
Однако даже в случае хорошей динамики котировок нефти, основание рассчитывать на резкое улучшение экономической жизни в России не стоит. До тех пор пока страна не выйдет на путь диверсификации экономики, риски, возникающие из волатильности цен на сырьевом рынке будут и дальше оказывать на нее слишком сильное негативное влияние.
Всемирный банк считает, что данные риски можно нивелировать путем повышения уровня заработных плат и стимулированием инвестирования, это спровоцирует повышения спроса населения на товары и услуги и обеспечит поток денежных средств в российскую экономику из предпринимательского сектора.
Аналитическое агентство Standart & poor’s Global Rating
Практически аналогичный прогноз в отношении роста в экономике России уже в 2018 году дают специалисты агентства Standart & poor’s Global Rating. По их расчетам ВВП ждет рост на 1,4%. И даже такое незначительное изменение макроэкономических показателей позволит улучшить атмосферу в банковской сфере, но на рост потребительского спроса населения рассчитывать не приходится. Для изменения этого тренда нужно более серьезное улучшение экономических условий, в том числе рост заработных плат, минимум на 10% в год.
Цены на нефть в 2018 году должны оказаться на уровне 52,4 доллара за баррель. Положительной динамике в этом вопросе не ожидают и другие международные агентства. По их прогнозам цена будет примерно 50,6 долларов за баррель в 2017 году и 53 доллара в 2018 году. В американской Администрации энергетической информации специалисты называют цифру в 51 доллар за баррель.
Европейская комиссия
Эксперты из Европейской комиссии по сравнению с предыдущими годами на 2018 выдают более благоприятный прогноз развития российской экономики. По их мнению, например, на конец 2018 года рос ВВП страны будет 1,1%, а не 0,6% как было ранее, это произойдет благодаря стабилизации нефтекотировок и национальной валюты. Уровень безработицы в процентном соотношении составит 5,6%, а темпы инфляции 4,7%.
2017 год оправдал основные макроэкономические прогнозы бизнес-завтрака прошлого года. Цена нефти марки Brent не выходит из предсказанного экспертами диапазона $ 40–65 за баррель. Курс рубля держится в переделах 55–65 руб./$. Инфляция опустилась ниже целевого уровня в 4%.
Российская экономика адаптировалась к новым условиям, включая международные санкции в отношении страны, однако это не привело к сколь-нибудь заметному росту ВВП. Властям так и не удалось добиться весомых результатов в структурной перестройке экономики, прежде всего в снижении доли государственного сектора.
Банк России постепенно снижает процентные ставки, но в реальном выражении они остаются довольно высокими, что дополнительно сдерживает рост экономики.
Одновременно продолжается падение среднего дохода домохозяйств, снижение спроса на недвижимость. Динамика кредитования населения пока оставляет желать лучшего.
Монетарные власти США и Европы, напротив, постепенно отказываются от политики количественного смягчения и минимизации процентных ставок с целью стимулирования экономического роста. По прогнозам МВФ, в будущем году мировая экономика будет расти вдвое быстрее российской. Пока под вопросом остается восстановление экономики Китая. Все это может существенно изменить вектор интересов институциональных и частных инвесторов и привести к смене трендов на фондовых и товарных рынках.
Что произойдет с экономиками России и других стран в 2018 году? Как изменится ситуация на рынке капитала? Какие возможности появятся у инвесторов для размещения средств на фондовом и товарном рынках, а также в реальных активах в 2018 году? Обо всем этом, а также об актуальных стратегиях инвестирования и управления капиталом участники и гости бизнес-завтрака «Макроэкономический прогноз на 2018 год . Лучшие инвестиционные стратегии» узнают от ведущих российских экономистов и управляющих активами.
Формат мероприятия
Следуя трендам рынка, мероприятия в рамках «Академии инвестора» проходят в формате делового завтрака и состоят из 2 частей: первая – экспертный круглый стол для обсуждения текущего состояния рынка и макроэкономических процессов, вторая – практикум инвестора, интерактивная работа инвестиционных экспертов с участниками сессии в формате вопросов-ответов «Как выбрать лучшие инвестиционные решения в текущей макроэкономической ситуации».Аудитория мероприятия
Потенциальные и реальные инвесторы, люди с высоким социальным статусом и личным доходом, представители государственных и региональных властей, инвестиционных и коммерческих банков, профессионалы фондового рынка, руководители компаний, эксперты и аналитики рынка, журналисты профессиональных изданий, представители деловых СМИ.Предлагаем экономический прогноз на 2018 год для России. Несмотря на существующую разницу в оценках результатов прошлого 2017 года, не вызывает сомнений, что экономика России начинает преодолевать кризисные явления, вызванные воздействием антироссийских санкций и падением мировых цен на нефть. Если в предыдущие годы экономика удерживалась на плаву благодаря произошедшей девальвации, поддержке импортозамещения и экспортоориентированности предприятий, то в 2017 году ситуация существенно изменилась, появились фундаментальные драйверы роста экономики.
Как итоги прошлого года влияют на экономический прогноз 2018 года
Прогнозы, основывавшиеся на оптимистичных показателях 9 месяцев 2017 года, давали возможность надеяться на рост ВВП по итогам года в пределах 1,8–2%. Однако предварительная оценка результатов года снизила оценку роста российской экономики до 1,4–1,8%. Главной причиной снижения прогнозных оценок стало сокращение производства в ноябре прошлого года.
В числе благоприятных факторов, способствовавших достижению роста экономики вопреки действующим санкциям и ограничениям, можно выделить возобновившийся рост нефтяных цен, рост реальных доходов населения, которые показали положительную динамику впервые за предыдущие четыре года.
Рост реальных доходов населения и потребительского спроса является важным фактором поступательного развития экономики в развитых странах. Однако для российской экономики, зависимой от конъюнктуры зарубежных сырьевых рынков, динамика внутреннего потребления домохозяйств не так важна.
Следует отметить высокий (по предварительным оценкам свыше 4%) прирост инвестиций в основной капитал предприятий, что является следствием проводимой политики импортозамещения.
В числе сдерживающих факторов развития выделяются: неблагоприятный внешний фон и непрекращающиеся попытки усилить санкционное давление на Россию, ограничивающие инвестиционную активность. Весь прошлый год отслеживались сигналы, позволяющие надеяться на смену антироссийской риторики лидеров ведущих стран, но сложившийся еще три года назад тренд, так и не был сломлен. Не радует и новый пакет санкций, который наложили на Россию США, касающийся иностранных кредитов и инвестиций. Однако санкции Соединенных штатов в отношении России давно никого не удивляли. Между нашими странами по сути не было возможности хоть как-то активизировать торгово-экономическое сотрудничество в течение уже нескольких десятилетий. Поэтому вводимые США ограничения не могут существенно затронуть российский бизнес, пока они не касаются наших действительных партнеров.
Основной вопрос сегодня, который безусловно важен для актуального экономического прогноза для России на 2018 год, состоит в том, насколько Европа готова поддержать вновь вводимые антироссийские санкции? Готов ли ЕС продолжать поддерживать США в противостоянии с Россией в ущерб своим экономическим интересам? Анализ действий европейских лидеров последних нескольких месяцев позволяет надеяться, если не на смягчение санкций в ближайшей перспективе, то на отсутствие стремлений к их эскалации.
Поэтому, если внешний фон пока не внушает оптимизма, то оценка динамики внутренних макроэкономических показателей уже четко свидетельствует о преодолении кризисной волны, вызванной внешними факторами. Однако ожидать высокого всплеска деловой активности на волне посткризисного роста тоже не следует.
Каким же будет новый 2018 год для экономики России? Экономический прогноз на 2018 год для России от экспертов
2018 год будет ознаменован выборами Президента РФ, поэтому первое полугодие может характеризоваться повышением внешнеполитических рисков . Второе полугодие должно снизить внешнюю геополитическую напряженность и сметить акценты на внутренние проблемы.
Цены на нефть
Фундаментальные и технические факторы свидетельствуют о начале среднесрочного повышательного тренда в отношении цен на нефть и металлы. Поэтому наступающий год должен характеризоваться благоприятной экономической конъюнктурой. По нашим оценкам, среднегодовая цена нефти будет 60–65 долларов за баррель, что обеспечит положительное сальдо торгового баланса, поддержит рубль и поможет нарастить золотовалютные резервы еще на 50 млрд. долларов.
Курс доллара по прогнозам экспертов в 2018 году
Курс доллара США начал год с падения по отношению к рублю. Закрепление нефтяных цен на текущих уровнях будет способствовать дальнейшему укреплению рубля, что позволит надеяться на волатильность в коридоре 55–60 рублей за доллар. В наступающем году сохранится высокая волатильность курса национальной валюты, но мы ожидаем некоторого сужения диапазона колебаний курсов до 10 процентов.
ВВП
Несмотря на происходящие структурные перемены, связанные с развитием внутренней переработки и складывающейся тенденции увеличения добавленной стоимости, формируемой отечественным производством, основным производителем ВВП по-прежнему остается госсектор, а главным драйвером экономического роста является цена на нефть. Хотя основным локомотивом текущей положительной динамики ВВП стал Газпром, но и здесь экспортные контрактные цены в основном привязаны к ценам на нефть. Поэтому рост экспортной стоимости нефти и газа, сопровождающийся существенным приростом добычи последнего способен подстегнуть движение экономики и в наступившем году. А эффект мультиплицирования доходов в другие сферы экономики позволяет обеспечить высокие темпы роста в связанных отраслях и в нематериальном производстве.
Перечисленные факторы дают возможность предполагать рост ВВП на 1,5–1,8%, что позволит приблизиться к докризисным показателям в химической, пищевой промышленности, строительстве, финансовой сфере, торговле. Однако сохранение высокой положительной динамики цен на нефть или же послабление антироссийских санкций смогут вывести темпы экономического роста за границы указанного диапазона.
Поэтому в наступившем году эксперты продолжат наблюдать за внешними политическими и экономическими факторами, и если внешний фон существенно не ухудшится, то российская экономика сможет продолжить демонстрировать положительную динамику.
Инфляция
Важным фактором стабильности в наступившем году будет являться продолжение политики инфляционного таргетирования. По оценкам 2017 года официальные темпы инфляции впервые достигли минимального уровня 2,5%, такого же показателя мы ждем в наступившем году. Однако инфляция продолжает оставаться неравномерной, и если цены потребительской корзины растут невысокими темпами, то товары и услуги, не входящие в эту корзину показывают десятки процентов прироста, что не позволяет говорить о стабильности рубля и внутренних цен. В наступившем году мы не ожидаем существенного всплеска цен, и основным фактором их роста будут являться скорее повышение покупательской активности, а не рост себестоимости импорта, как в предыдущие годы.
Ставки по кредитам
Снижение валютных рисков наряду со снижением темпов инфляции будет стимулировать падение процентных ставок по кредитам. Но основной причиной, сдерживающей активизацию кредитования в России, остается низкая кредитоспособность заемщиков. Поэтому существенного всплеска кредитования в банковском секторе мы не ожидаем, что связано с сохраняющимися высокими кредитными рисками негосударственного сектора и повышенными требованиями к заемщикам-населению. Проводимая Россельхозбанком диверсификация банковских операций продолжит тенденцию перетока вкладов в госбанки, наблюдавшуюся в период волны отзывов банковских лицензий. прогноз ставки рефинансирования на 2018 год
Производство
Государственная поддержка приоритетных отраслей будет продолжать играть значительную роль в обеспечении их ресурсами для развития. Сохраняющееся ограничение доступа к кредитным ресурсам не позволит обеспечить высоких темпов прироста производства, поэтому следующий год будет благоприятен для фондоемких производств (химической промышленности, машиностроения, строительства, транспорта, связи), а также сфер экономики, характеризующихся высокой оборачиваемостью активов (финансового сектора и торговли). Данные отрасли в 2018 году будут обеспечивать рост показателя инвестиций в основной капитал и будут являться основными драйверами экономики.
Сельское хозяйство
Сельское хозяйство, продемонстрировавшее снижение темпов роста в прошедшем году из-за крайне неблагоприятных погодных условий во многих регионах страны, также сможет восстановить хорошую повышательную динамику основных показателей. Производство и экспорт зерновых смогут обновить максимумы прошлых лет. Сохраняющиеся внешние санкции продолжат обеспечивать стимулы для развития отрасли.
Госсектор
Текущий год для госсектора опасен наступающими высокими платежами по ранее полученным внешним кредитам. Поддержка правительства и Банка России сможет обеспечить краткосрочную платежеспособность крупных заемщиков по внешним обязательствам, но не сбережет их от волны технических дефолтов и реструктуризаций в будущем в условиях сохраняющегося отсутствия доступа к длинным пассивам.
Финансовый сектор
Такая же проблема у финансового сектора, который продолжает оставаться под давлением из-за ограничений в зарубежном кредитовании. Учитывая, что Резервный фонд в прошлом году был потрачен почти полностью и сегодня уже ликвидирован, альтернативными источниками государственной поддержки могут быть лишь Фонд национального благосостояния и золотовалютные резервы Банка России.
Резюме
Исходя из нашего экономического прогноза на 2018 год для России, можно сделать вывод, что без структурных преобразований экономики, масштабной диверсификации производства не приходится рассчитывать на высокие темпы роста.
Шоки, санкции, колебания
Мы собрали известнейших российских экономистов, чтобы узнать их прогнозы на 2018 год и подвести итоги года уходящего. Экс-министр экономики Андрей Нечаев, член-корреспондент РАН, директор Института экономики РАН Руслан Гринберг, директор Института стратегического анализа ФБК Игорь Николаев, председатель научного совета Института экономики роста им. Столыпина Яков Миркин рассказали и о том, как россиянам обезопасить свои доходы.
Российская экономика прожила очередной год, который получился весьма противоречивым. С одной стороны, большинство макроэкономических показателей свидетельствуют о том, что страна начала выходить из кризиса после предыдущих двух лет провала: ВВП пусть не сильно, но все-таки растет, инфляция - рекордно низкая, курс рубля стабилен. С другой стороны, реальные доходы населения продолжают сокращаться, и, как показывают многочисленные соцопросы, тяжелые финансовые времена для большинства россиян продолжаются.
Считаете ли вы предварительные итоги 2017 года неожиданными? Свидетельствуют ли они, что страна выходит из кризиса?
Игорь Николаев: - Итоги получились противоречивыми, но назвать их неожиданными нельзя. Логично было бы предположить, что если кризис закончился - значит, причины, которые его вызвали, ослаблены или ликвидированы.
Но у нас кризис структурно отягощен внешними факторами - падением цен на нефть и санкциями. Получается, что кризис закончился, а его причины и структурные проблемы остались?
Стало полегче, потому что цены на нефть выросли с прошлогодних 40 до 60 долларов за баррель. Но при этом наша экономика не перестала быть сырьевой, доля малого бизнеса не выросла с весьма низкого уровня в 20%, бюджетные перекосы не ликвидированы. Поэтому то, что произошло в уходящем году, - это не выход из кризиса, а адаптация к новым условиям. То есть произошла коррекция, временное улучшение, а проблемы не решились. И цифры об этом свидетельствуют.
Посмотрите последние данные Росстата: сельское хозяйство - минус 2%, строительство - минус 3,1%, промышленность - на нуле. При этом Минэкономразвития дает прогноз, что по итогам года ожидается рост российского ВВП на 2,1%. Но этого не будет, у нас по итогам трех кварталов - 1,6%. Это значит, что кризис никуда не ушел, и расслабляться не стоит.
Руслан Гринберг: - Президент РФ на недавней пресс-конференции сказал, что начался устойчивый рост. Я понимаю, что власть должна излучать оптимизм. Но у других развивающихся стран, с которыми мы соизмеримы, - например, у Китая, Индии, - годовой рост ВВП составляет 6–7%.
Похоже, что наша хорошая нефтяная история закончилась, все радуются, что мы слезаем с нефтяной иглы. Но, с другой стороны, нет компенсирующих факторов, которые могли бы направить экономику на траекторию устойчивого роста. Затянувшаяся стабильность переходит в застой, и мы переживаем сейчас такое время.
Яков Миркин: - Давайте все-таки посмотрим на всю картину. В 2016 году начался рост цен не только на сырье, но и на металлы, что для России выгодно. Кроме того, за время кризиса удалось удержать объемы извлечения и экспорта сырья, несмотря на то, что в 2013–2014 годах наши западные партнеры призывали снижать зависимость от российского экспорта. Но эта зависимость снижалась не так быстро, как мы опасались.
Кроме того, если посмотреть на те же самые данные Росстата, то у нас есть «острова роста»: военная промышленность, зерновое хозяйство, фармацевтика. А если приглядеться еще внимательнее, то у нас за этот год случилось настоящее экономическое чудо в производстве трамваев: в 2014 году мы производили 1–3 трамвая в месяц, а сейчас - 20 трамваев. А еще у нас такое же экономическое чудо - в производстве тротуарной плитки.
Но при этом по продолжительности жизни Россия занимает 100-е место в мире, а по ВВП на душу населения нас обгоняет даже Малайзия. У нас «костыльная» экономика - когда государство искусственно создает условия для неких точек роста: больший доступ к кредиту, бюджетное финансирование, налоговые стимулы. То есть вместо того, чтобы нормализовать рыночные условия в целом, мы создаем парники, вокруг которых - пустынная равнина.
С высоких трибун нам все последние месяцы говорят о достижении в стране экономической стабильности. Но как эта стабильность сочетается с продолжающимся падением реальных доходов населения?
Андрей Нечаев: - Макроэкономические показатели, которые так оптимистичны в официальной статистике, вызывают сомнения и вопросы. Главное, что смущает, - чрезвычайно высокая волатильность основных компонентов роста.
Единственное, что стабильно, - падение реальных доходов населения. Более того, по данным за последние 10 месяцев, это падение ускорилось. Население оказалось главным пострадавшим от кризиса. Сейчас объемы падения реальных доходов такие, что можно смело говорить об ухудшении уровня жизни. У россиян происходит тяжелая адаптация поведенческой модели к новым реалиям: люди начинают хуже питаться, сокращают потребление.
Мы получили экономический рост низкого качества, и к тому же крайне неустойчивый. Может быть, за счет эффекта низкой базы и получится по итогам года рост ВВП на 2%, но этот рост - непонятно во имя чего, потому что он не позволит решать социальные задачи.
Яков Миркин: - Той стабильности, про которую нам рассказывают, стоит опасаться. Хотя бы потому, что ей угрожает нестабильность нашей финансовой системы, которая по-прежнему мелкая - она неадекватна размерам экономики.
Нам говорят о стабильности банковской системы, но у трех крупных частных банков оказались плохие активы, и их спасает государство. Нам говорят, что у нас рекордно низкая инфляция - 2,5%. Но инфляция у промышленных производителей - 8%. Рост тарифов на транспортные перевозки - так же 8%.
И наконец, нам говорят о стабильности рубля. Мы трижды «счастливо» переживали время стабильного рубля, которое каждый раз заканчивалось взрывной девальвацией, входом спекулянтов, кэрри-трейдеров нерезидентов на рынки акций: такое происходило в 1998-м, в 2008-м и в 2014 годах.
Это стабильность больного, спасающегося по принципу «исцели себя сам». А этому больному хочется жить и даже бегать на быстрых скоростях, поэтому врач должен применять к нему особые рецептуры.
Из ваших выступлений вытекает, что все наши макроэкономические показатели нестабильны и противоречивы. Тогда назовите один - важнейший, на ваш взгляд, фактор, который наиболее показательно характеризовал бы уходящий год.
Андрей Нечаев: - Безусловно, падение доходов населения. Этот показатель перевешивает все остальное. Ради чего все экономические упражнения, если падает уровень жизни людей?
Игорь Николаев: - Я согласен: динамика реальных располагаемых доходов населения. В этом показателе и инфляция учтена - та самая, супернизкая. Возникает вопрос: почему при такой инфляции реальные доходы населения падают? Если экономический рост не приводит к увеличению доходов населения, то тьфу на такой экономический рост.
Руслан Гринберг: - Было бы странно, если бы я не согласился с моими коллегами. Зачем тогда нужна экономика, если не для роста доходов населения и улучшения уровня жизни людей?
Но у нас она действительно особая. У нас в апогее роста считалось, что каждый пятый живет хорошо на одну зарплату, сейчас таких «счастливчиков» уже меньше. Остальные четыре пятых спасаются тем, что выращивают огурчики, помидорчики на своих шести сотках. Людям наплевать на экономический рост - им нужен нормальный личный доход.
- Какие экономические риски нам угрожают в 2018 году?
Игорь Николаев: - После коррекции экономики в этом году, в следующем не будет траектории роста выше среднемировых темпов, как в поставленной президентом задаче на 2019–2020 годы. Будет в лучшем случае стагнация.
Есть и другие факторы риска: обострение внешней политической обстановки, усиление антироссийских санкций (уже в феврале), возможное падение цен на нефть. Сейчас есть интерес у Саудовской Аравии к тому, чтобы продлить соглашение ОПЕК+ (меморандум, подписанный 13 странами ОПЕК и 11 независимыми производителями, включая Россию, о добровольном совращении добычи нефти. - «МК»), но участники уже обсуждают, как будут выходить из него.
Плюс сланцевики в США вышли на новый уровень и наращивают добычу. Наша экономика, которая осталась сырьевой, закономерно негативно среагирует на это.
Отсюда прогноз: в 2018 году не будет провала, но показатели окажутся хуже, чем в 2017 году. В частности, по ВВП проболтаемся около нуля. Однако по реальным доходам может и не быть провала: перед выборами проиндексировали пенсии, зарплаты, будет закачка денег на «социалку». В этом смысле большее беспокойство вызывает 2019 год: что будет после выборов?
Руслан Гринберг: - Один мой польский друг сказал о российской экономике: «У вас положение хорошее, но не безнадежное». Я в это тоже верю.
С одной стороны, нет предпосылок для социальных катаклизмов, турбулентности. Определилась позиция руководства страны: надо сохранять стабильность. Это значит - держать низкую инфляцию, дефицит бюджета не расширять, не стремиться к большим стройкам, которые требуют значительных вложений.
Но мы упустили производство простых товаров, в этом уже невозможно конкурировать с Азией. Невозможно конкурировать с Германией, США по производству инвестиционных товаров. Поэтому, чтобы ускорить экономический рост, у нас два пути: задействовать пространственный потенциал России, который пока в должной степени не используется (коридоры развития, высокоскоростные магистрали и железные дороги) и развивать масштабное жилищное строительство, субсидируемое государством.
Яков Миркин: - Мой прогноз - дружественный. Россия является кусочком мировой экономики, и нас будет поддерживать спрос со стороны растущей мировой экономики на российское сырье. Это значит, что торговая основа социальной стабильности сохранится.
С другой стороны, мировые цены на сырье - это финансовый товар, который сильно зависит от того, что происходит в браке двух резервных валют - доллара и евро. А здесь высока вероятность резких колебаний.
Следующий фактор риска - геополитические шоки. В частности, фактор Северной Кореи, незримо влияющий на экономику за счет непредсказуемости.
Третье: есть несколько сценариев, почему поток горячих денег в российское экономику из-за рубежа развернется, что создаст проблемы для рубля, инфляции, банков, инвестиций. Эта вероятность накапливается. Главное - не создать сверхконцентрации рисков, чтобы нашего больного - экономику - не продуло где-нибудь: любая новая болячка его убьет.
Андрей Нечаев: - Важно, какую позицию по социально-экономической политике займет президент. Очевидно, что мы стоим на развилке, потому что действующая модель зашла в тупик. Стратегические программы разрабатываются, но пока непонятно, во что это выльется. Самое ужасное, если программы скрестят, как ужа с ежом.
С точки зрения внешних факторов важно, какие решения по санкциям США примут в феврале. Европа уже сказала, что не улучшает, но и не ухудшает ситуацию. А вот Трамп, отмывающийся от обвинений в связях с Россией, ничему противостоять не будет.
Одна история, если будет усиление персональных санкций (в этом смысле показателен прецедент с задержанием во Франции Сулеймана Керимова - это был сигнал, который олигархи услышали), другая - если последует удар по всему нашему финансовому сектору.
По нефти: судя по прогнозам минэнерго США, у них добыча будет больше 10 млн баррелей в день в следующем году, а некоторые эксперты говорят, что и того больше - 11–12 млн. Если так, то США становятся самым крупным производителем нефти. Поэтому ОПЕК займет другую позицию - им больше не будет смысла искусственно сокращать добычу. А это может опять «уронить» баррель. Вопросы вызывает и банковский сектор, где активно санируются крупные банки. Так что факторов риска на будущий год хватает.
- Посоветуйте, как на фоне тех рисков, о которых вы говорили, обычным людям обезопасить свои доходы…
Игорь Николаев: - Плохие времена в экономике еще не закончились, и принимать за чистую монету уверения властей о наступившей стабильности не стоит. Сейчас лучше взять себя в руки и постараться подзаработать: не пожалеете!
Еще сейчас самое время потребовать с должников вернуть вам одолженные ранее деньги: дальше их возвращать будет сложнее.
А вот покупать биткоин я не советую, какой бы ажиотаж сейчас по этому поводу ни царил. Для того, чтобы влезать на этот рынок, надо как минимум разбираться в вопросе, а для подавляющего большинства россиян это пока неизведанная территория.
Яков Миркин: - К российской экономике надо относиться как к большому приключению. В этом приключении выигрывает тот, кто все время генерирует что-то новое и любит изменяться. В изменяющейся среде не стоит рассчитывать, что вас кто-то прокормит, например государство, поэтому важно сохранять способность к генерации доходов в любом возрасте.
Человек - товар на рынке труда, поэтому нужно инвестировать в себя, в свое образование, здоровье, умения. При этом не стоит брать на себя слишком высокие кредитные риски, которые перебивают любые будущие доходы семьи.
То же самое - с валютными рисками. Рубль еще должен доказать, что он является стабильной валютой. Словом, не рекомендую спекулировать на финансовых рынках, правила которых вам неизвестны. Но если вы попали в финансовую «пирамиду» или «пузырь», искренне желаю вам выйти из него вовремя.
Следующий год обещает быть нелегким для России. Учитывая общее бездействия властей на фоне усугубляющегося спада в национальной экономике и отказа высшего руководства страны от решительных действий, можно ожидать продолжения ухудшения финансово-экономического состояния государства. Кроме того, наступающий год должен будет определить вектор последующего развития на ближайшие годы. Отправной станут президентские выборы.
Эксперты уже в начале 2017 года делали предварительные прогнозы развития экономики России в 2018 году. Так, довольно разноплановую информацию давали специалисты финансово-аналитических, консалтинговых, инвестиционных и страховых компаний. Несмотря на значительные различия в вариантах, представленных аналитиками, есть в них нечто общее – неизменная привязка экономического состояния к вектору внешней и внутренней политики. Также экономический прогноз зарубежных специалистов рейтинговых агентств и финансовых компаний для России на будущий 2018 год «заточен» под вероятные политические события, военные действия и разрешение территориальных споров.
Неоправданный оптимизм излишен
Для финансистов внимательно наблюдающих за состоянием национальных экономик европейских стран и США непонятной и довольно рискованной выглядит позиция действующего правительства. Оно официально провозглашает окончание финансового кризиса и наиболее тяжелого времени для домашних хозяйств и предприятий. Всё это происходит на фоне довольно скромных показатели российской экономики по завершению 2016 года и на начало 2017 года. Так, например, за первый квартал настоящего года ВВП страны характеризуется спадом. Но в этом году он составил всего 1,2 %, а не 3,7%, как в аналогичном квартале прошлого года. При этом экономисты журнала «Профиль» напоминают читателям о том, что замедление спада не равноценно началу роста. Одновременно с этим продолжается рецессия в экономике что отразилось на апрельской статистике. В частности, аналитики Внешэкономбанка говорят о том, что результаты апреля минусовые.
Эксперты отмечают и в целом неудовлетворительную динамику по показателю ВВП за последние 4 года (рис. 1).
Годовой темп роста ВВП России
Относительная разнонаправленность движения показателей, характеризующих экономику страны, создает ложное впечатление о выравнивании ситуации и преодолении кризиса. Однако стоит подвергнуть тщательному изучению свежие данные и вот какая картина получается. С одной стороны, отмечается рост экспортно-сырьевого сектора, который оценивается, в среднем, в полтора процента. Растет и оборонная промышленность, то на 15%, то на 13% в год. И даже забытое всеми сельское хозяйство устойчиво имеет 3% роста в год.
И при всем этом, чего ждать от страны, в которой уже на протяжении 16 месяцев подряд происходит стабильное снижение доходов населения? Это совершенно закономерно приводит в упадок розничную торговлю, сектор услуг, рынок строительства, автомобилестроение, туризм и прочая, прочая. Стабильное сокращение инвестиций в экономике также не представляется позитивным фактором, позволяющим рассуждать о восстановлении экономики. Прогноз экспертов относительно возможности выравнивания инвестиционного рынка также остается неутешительным на фоне сохранения обостренных отношений с Западом и агрессивной санкционной политики Европы.
Прогноз базовых показателей для Экономики России по версии http://www.tradingeconomics.com/russia/forecast
Хоть мнения аналитиков и расходятся в части того, когда же в России начнется подъем, о котором сообщают официальные источники, но физического присутствия, которого в финансовом выражении найти невозможно, но стоит рассчитывать на то, что именно в 2018 году станет понятно хотя бы то, каким курсом пойдет государство. Нормальное состояние экономики, согласно всем существующим теориям, — рост и расширение. В целом, разворот от падения в 0,8% до роста в 0,5% — невелик, преодоление его развитой экономикой возможно за период равный финансовому году.
Прогнозы же для России зависят не столько от возможностей ее секторов производства и оказания услуг, сколько от экспортных цен на ресурсы. В частности, если цена на нефть возрастет в течение только этого года до 60 долларов, то у нашей страны есть вполне реальные перспективы начать новый тренд, развернуть ситуацию и направить рельсы экономического развития на рост. Однако все до единого эксперты прогнозируют, что даже при повышении цен до хотя бы 57 долларов за баррель, такая тенденция не будет долгосрочной и не позволит прийти в себя нашей экономике. Примеры такого поведения рынка уже имеются и их последствия не были для России положительными (рис. 2).
Не стремитесь перевести Ваши сбережения в валюту в 2018 году. Наличие проблем в экономике страны позволяет говорить о непредсказуемой волатильности валютных пар и рынка финансовых инструментов в целом. Инвестировать лучше в так называемые «длинные» деньги с окупаемостью в 2-3 года.
Нет уверенности, однако, в том, что и ответственные лица в Министерстве и Правительстве не ждут таких «подарков» от рынка и не планируют сформировать бюджет на 2018 год, исходя из таких вот неоправданно позитивных расчетов.
Рис. 2. Динамика цен не нефть
Возможные пути развития
Дополнительная эмиссия денег: последняя надежда или шанс на «выздоровление»
В связи с отсутствием перспектив на позитивные изменения в российской экономике, среди специалистов с новой силой разгорается спор о возможности использования дополнительной эмиссии денежной массы в виде инструмента поддержки. В то время как аналитики только размышляют над тем насколько высоки риски запуска печатного станка и ожидают последствий, руководство страны уже давно приняло решение о том, что печатание денег возможно. Для чего оно используется?
- военные расходы;
- исполнение обязательств перед работниками в бюджетном секторе экономики;
- соблюдение обязательств в социальной политике государства;
- обеспечение потребности финансирования целевых программ.
Эксперимент такого рода уже проводился, в частности самым крупным фактом запуска денежной массы в экономику была покупка ЦБ у Министерства Финансов иностранной валюты. При этом планируется что Центральный банк за довольно короткий период ближайшего года может таким образом ввести в экономику более полутора триллионов рублей в том числе за счёт программы по спасению банков. Что ждет Россию в 2018 году, если уже сейчас дополнительная масса денег была напечатана в объеме 358 млрд. руб. Эти деньги будут впоследствии выдаваться всем вкладчикам, у банков которых ЦБ РФ отозвал лицензию на осуществление деятельности.
С такой политикой финансирования можно ожидать, что Центральный банк будет просто определять допустимый объем эмиссии на 2018 год для Росси. Однако такой подход будет не только тормозить текущее развитие, но и станет проблемой для нового (если оно будет новое) руководства страны, которое приступит к выполнению своих обязанностей уже в первом полугодии 2018 года.
Против оптимистического экономического прогноза для России на 2018 год есть пока еще один значительный ограничивающий фактор – отказ нынешней власти смотреть в перспективу. Никаких содержательных решений относительно развития системы подвергает большому риску все будущее государства.
Экономическая ситуация имеет тренд на фиксацию имеющихся направлений, которые хотят и поддерживают систему в работоспособном состоянии, но не дают ей возможности вырваться вперед.
Таким образом, большая часть прогнозистов ждет, что сценарий экономического развития страны в 2018 году будет скорее негативным, чем позитивным, вне зависимости от того, каковы официальные позиции Минфина и главы Правительства.